home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 072991 / 0729202.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-23  |  3.2 KB  |  75 lines
  1. <text id=91TT1665>
  2. <title>
  3. July 29, 1991: Mergers:Banking on Bigness
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1991               
  7. July 29, 1991  The World's Sleaziest Bank            
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 48
  13. MERGERS
  14. Banking On Bigness
  15. </hdr><body>
  16. <p>Chemical and Manny Hanny unwrap a megadeal
  17. </p>
  18. <p>     Among bankers these days, big is beautiful. In the largest
  19. combination of two U.S. banks ever, Chemical Banking last week
  20. agreed to acquire New York City rival Manufacturers Hanover in
  21. a $2.3 billion stock swap. The merger of the two huge but weak
  22. Goliaths, both burdened by hefty portfolios of ailing loans,
  23. will create a megabank with assets of $137 billion, second in
  24. size among U.S. banks only to New York's Citicorp. Moreover, the
  25. deal is likely to prompt a new wave of mergers across the
  26. country as other big banks struggle to remain competitive.
  27. </p>
  28. <p>     But the merger will inflict sharp pain on employees and
  29. the troubled New York economy. Chemical and Manufacturers said
  30. they would eliminate $650 million a year in costs through a
  31. series of deep cutbacks. The banks plan to pare 6,200 jobs, or
  32. nearly 15% of their combined work force, and shut 70 of their
  33. 436 branches in the New York City area. Manufacturers Hanover,
  34. which financed construction of the Brooklyn Bridge, will see its
  35. name vanish into corporate history. Nonetheless, Manufacturers
  36. chairman John McGillicuddy, 60, will head the merged company
  37. until 1994, when Chemical chief Walter Shipley, 55, will succeed
  38. him.
  39. </p>
  40. <p>     While banking experts generally praised the deal, they
  41. cautioned that executives could find themselves balking at the
  42. drastic cuts that will be needed for substantial cost savings.
  43. And the banks' underachieving loans, which range from troubled
  44. real estate mortgages in New York City to unpaid Third World
  45. debt, will erode their profits for years to come. "I hope they
  46. didn't just put two boat anchors together," says John McCoy,
  47. chairman of Ohio-based Banc One, a regional firm that has been
  48. aggressively buying up local banks. "If they did, they'll just
  49. go down at the same speed together."
  50. </p>
  51. <p>     But the banks plan to rev up quickly. Among other things,
  52. they intend to raise $1.25 billion by selling stock. If
  53. Congress approves interstate banking, the new Chemical could
  54. embark on a shopping spree for banks and savings and loans
  55. throughout the New York City region.
  56. </p>
  57. <p>     Yet the biggest impact of the merger could come from the
  58. pressure it exerts on other large banks. Just one day after the
  59. New York behemoths unveiled their agreement, C&S/Sovran, a
  60. regional firm based in Atlanta and Norfolk, Va., said it would
  61. press ahead in merger talks with North Carolina's NCNB to create
  62. the third largest U.S. banking company. In California experts
  63. said merger candidates include San Francisco's Wells Fargo and
  64. the ailing First Interstate and Security Pacific banks in Los
  65. Angeles. Any pairing among those would create a formidable new
  66. West Coast giant.
  67. </p>
  68. <p>     By John Greenwald. With reporting by William
  69. McWhirter/Detroit and Sylvester Monroe/Los Angeles
  70. </p>
  71.  
  72. </body></article>
  73. </text>
  74.  
  75.